Uy tín chính trị của Milei và định giá đồng peso: Khi niềm tin trở thành tiền tệ

Javier Milei bước vào nhiệm kỳ với lời hứa táo bạo về cải cách, tự do hóa và “cưa đổ” cấu trúc chính trị lâu năm của Argentina. Nhưng giờ đây, uy tín của ông đang bị thử thách không chỉ bởi dữ liệu kinh tế, mà bởi các cuộc biểu tình, vụ bê bối và sự hoài nghi từ cả trong nước lẫn nước ngoài.
Trong bối cảnh ấy, giá trị của đồng peso — không phải chỉ là con số trên bảng tỷ giá — mà là tấm gương phản ánh niềm tin, và niềm tin ông có thể giữ lời hứa không đang lung lay?

1. Các dấu hiệu uy tín chính trị đang suy yếu

a) Thất bại trong cuộc bầu cử địa phương

• Gần đây, đảng La Libertad Avanza của Milei đã bị đánh bại nặng nề tại tỉnh Buenos Aires. Kết quả này làm tăng lo ngại rằng ông sẽ không có đủ lá phiếu trong quốc hội để tiếp tục duy trì dự án cải cách. Cinco Días+2TIME+2

• Thất bại này có tác động lớn đến tâm lý thị trường: nếu Milei mất thế đa số ở quốc hội, các cam kết chính sách dễ bị đảo ngược hoặc bị đối lập ngăn chặn.

b) Bê bối “cryptogate” và các cáo buộc tham nhũng

• Dự án tiền điện tử $LIBRA mà Milei quảng bá sau đó sụp đổ, dẫn đến cáo buộc đây là “rug pull” gian lận. Wikipedia+2Wikipedia+2

• Anh em trong chính quyền bị cáo buộc nhận hối lộ, hợp đồng bất minh liên quan đến Karina Milei (chị gái ông). Wikipedia+1

• Các vụ bê bối này không chỉ ảnh hưởng hình ảnh cá nhân, mà làm lung lay niềm tin vào khả năng ông quản trị minh bạch trong mảng tài chính — điều tối quan trọng khi bạn đang ổn định tỷ giá và dự trữ ngoại hối.

c) Biểu tình và phản kháng xã hội

• Từ đầu năm 2024 đã có nhiều cuộc biểu tình phản đối các gói cắt giảm chi tiêu, sa thải viên chức nhà nước, cắt trợ cấp xã hội. Wikipedia

• Giáo hội Công giáo, vốn có ảnh hưởng lớn tại Argentina, công khai chỉ trích các biện pháp thắt lưng buộc bụng gây tổn thương người nghèo, người về hưu. AP News

• Khi người dân nghe thấy rằng “những người yếu thế sẽ phải trả giá”, lời kêu gọi bất mãn và đình công có thể lan rộng — tạo áp lực chính trị rất lớn lên chính quyền.

2. Niềm tin + chính trị = Định giá đồng peso

Đồng peso không chỉ là một tài sản tài chính mà còn là biểu tượng của sức mạnh chính trị và niềm tin quốc gia. Những yếu tố sau đây sẽ tác động trực tiếp lên việc định giá nó:

1. Niềm tin của thị trường ngoại hối & nhà đầu tư ngoại quốc

   • Khi uy tín Milei giảm, khả năng đảo ngược chính sách, rút cam kết hỗ trợ từ Mỹ hay IMF sẽ được đặt câu hỏi.

   • Dự báo từ Reuters cho thấy thị trường đang nghi ngờ rằng tầm giá hiện tại của peso trong “dải tỷ giá được kiểm soát” khó bền vững nếu Milei mất ảnh hưởng. Reuters

   • Các nhà đầu tư có thể bắt đầu “bán trước” peso, đẩy nó xuống mạnh hơn trong kỳ vọng biến động.

2. Dự trữ ngoại hối – “đạn dược” để chống sóng

   • Để bảo trì dải tỷ giá, Argentina đã bán hàng tỷ USD trong thời gian gần đây để “hỗ trợ peso”. Financial Times

   • Nếu dự trữ ngoại tệ cạn kiệt và dòng vốn ngoại rút đi, chính quyền sẽ khó duy trì mặt trận kiểm soát tỷ giá.

3. Khả năng thay đổi chính sách tỷ giá / thả nổi

   • Nếu Milei yếu đi, có thể ông buộc thay đổi dải tỷ giá, cho phép peso mất giá nhiều hơn — điều này xảy ra nếu chính sách ổn định bị đánh đổi vì áp lực nội chính.

   • Nhiều nhà phân tích cho rằng Argentina có thể sẽ “nới dải tỷ giá” như đường lui để đồng peso giảm giá từ từ mà không gây cú sốc lớn. Reuters+1

4. Tương quan với bầu cử giữa kỳ (midterms)

   • Trump đã liên kết việc hỗ trợ tài chính — như gói $20 tỷ swap — với việc Milei giữ được ảnh hưởng sau cuộc bầu cử. The Week+2The Washington Post+2

   • Nếu Milei mất ảnh hưởng, hỗ trợ Mỹ có thể bị rút lại hoặc giảm bớt — tạo cú sốc về ngoại tệ, giảm “lưới an toàn” cho peso.

3. Kịch bản tương lai & dự báo

Dưới đây là ba kịch bản có thể xảy ra trong vài tháng tới:

Theo tôi, trường hợp trung tính là Milei giữ được vị thế vừa đủ, nhưng phải nhượng bộ lớn trong chính sách — khi đó peso sẽ mất giá có kiểm soát, không sụp đổ đột ngột. Nhưng nếu xảy kịch bản tồi tệ (thua bầu cử, khủng hoảng chính trị), peso có thể mất giá mạnh trong vài tuần — vì niềm tin chính trị bị phá vỡ, dòng vốn tháo chạy, dự trữ ngoại hối bị xé toạc.

Kết luận & lời nhắn gửi

Uy tín chính trị của Milei không chỉ là chuyện bầu cử, mà là mấu chốt để bảo vệ giá trị đồng peso.
Khi niềm tin vào cam kết cải cách, minh bạch tài chính, và sự hỗ trợ quốc tế lung lay, peso sẽ không còn là tài sản ổn định — nó sẽ trở thành một công thức rủi ro: niềm tin × cam kết × thể chế.

Với Argentina hiện nay: peso không chỉ là đồng tiền, mà là cái gương phản chiếu câu hỏi lớn — nếu nền chính trị không giữ lời, thì đồng tiền làm sao sống nổi?