U.S. News Decision Points
Mức trần nợ mà chính phủ có thể vay đã trở thành một quả bóng chính trị, nhưng hậu quả thì rất thực tế.
Jon Elswick
Từ lâu đã là một sự lỗi thời của nền chính trị Hoa Kỳ, trần nợ lại trở thành tâm điểm trên Đồi Capitol khi các nhà lập pháp vật lộn với việc cố gắng thông qua một ngân sách.
Tổng thống đắc cử Donald Trump đã phá hỏng các kế hoạch thông qua một nghị quyết liên tục – về cơ bản là một cơ chế lập pháp để thông qua một ngân sách mà không cần nhiều tranh luận – và tiếp tục nhấn mạnh rằng nó phải là một phần của bất kỳ cuộc đàm phán nào giữa đảng Cộng hòa và đảng Dân chủ.
“Quốc hội phải xóa bỏ hoặc gia hạn đến tận năm 2029, mức trần nợ vô lý”, Trump đăng trên nền tảng Truth Social của mình sau khi Quốc hội không thông qua một kế hoạch do đảng Cộng hòa hậu thuẫn để tài trợ cho chính phủ cho đến năm 2025 bao gồm cả việc tăng trần nợ.
Dù sao thì Trần nợ là gì?
Năm 1917, khi tìm cách chi trả cho Thế chiến thứ nhất mà không cần phải lập ngân sách hàng năm, Quốc hội đã trao cho Bộ Tài chính nhiều sự linh hoạt hơn và bắt đầu đặt ra mức trần về số tiền mà họ có thể vay. Kể từ năm 1960, mức trần đã được nâng lên 78 lần – 49 lần dưới thời các tổng thống Cộng hòa và 29 lần dưới thời các tổng thống Dân chủ, theo bộ này.
Vì chính phủ chi tiêu nhiều hơn thu vào nên định kỳ cần có sự chấp thuận của Quốc hội để vay tiền. Sau đó, Quốc hội phê duyệt một mức trần phải được tăng lên khi chính phủ tuyên bố đã đạt đến mức trần trước đó.
Thông thường, đây là vấn đề thường lệ, nhưng gần đây, nó đã gắn liền với các cuộc đàm phán ngân sách chung hoặc thậm chí bị đình chỉ khi không thể đạt được thỏa thuận. Trong nhiệm kỳ đầu tiên của chính quyền Trump, mức trần đã được nâng lên ba lần và vào năm 2023, Quốc hội đã đồng ý đình chỉ mức trần sẽ hết hạn vào ngày 1 tháng 1 năm 2025.
Mức trần có nghĩa là gì
Hoa Kỳ chưa bao giờ vỡ nợ và đồng đô la được coi là đồng tiền chuẩn của thế giới. Bất kỳ sự vỡ nợ nào của Hoa Kỳ đối với các nghĩa vụ tài chính của mình sẽ gây ra những làn sóng chấn động trên toàn nền kinh tế toàn cầu.
Trong số các hậu quả: sự sụt giảm nghiêm trọng hoặc sụp đổ trên thị trường chứng khoán, lãi suất cao hơn cho người đi vay, hạ cấp tín dụng đối với chính phủ Hoa Kỳ cùng với việc không thể đáp ứng các nghĩa vụ của mình từ việc chi tiêu cho quân đội, phúc lợi An sinh xã hội và các chức năng hàng ngày như kiểm soát không lưu và chăm sóc y tế cho cựu chiến binh và người Mỹ cao tuổi.
Đạt đến giới hạn nợ không có nghĩa là chính phủ ngừng hoạt động. Bộ Tài chính có thể chuyển tiền và thường có một vài tháng tiền mặt trong tay để đáp ứng các nghĩa vụ. Tuy nhiên, thị trường tài chính có khả năng bị ảnh hưởng trong thời gian tạm thời.
Điều đó đã xảy ra vào năm 2011, thúc đẩy việc rút tiền từ các quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ vào các ngân hàng thương mại và làm méo mó sự lên xuống bình thường của giao dịch chứng khoán chính phủ.
Tại sao năm 2011 mang lại bài học lịch sử
Nhiều nhà quan sát coi năm 2011, khi Barack Obama là tổng thống và Joe Biden là phó tổng thống, là một ví dụ về những gì có thể xảy ra và là một lời cảnh báo.
Sau đó, “ngày X” khi chính phủ thực sự hết tiền mặt được ước tính là ngày 2 tháng 8 và trước ngày đó, thị trường tài chính bắt đầu dao động. S&P 500, thước đo rộng của toàn bộ thị trường chứng khoán, đã giảm 17% từ cuối tháng 7 đến đầu tháng 8 trong khi chênh lệch giữa nợ doanh nghiệp (chênh lệch giữa lợi suất của chúng và lợi suất của trái phiếu chính phủ) tăng lên. Chỉ còn vài ngày nữa, đảng Cộng hòa đã đồng ý nâng trần nợ để đổi lấy một gói cắt giảm chi tiêu trong tương lai.
Nhà kinh tế học Michael Pugliese của Wells Fargo cho biết vào năm 2023 rằng “Cuộc chiến trần nợ vào tháng 8 năm 2011 có lẽ là cuộc chạm trán gần nhất mà Hoa Kỳ phải đối mặt với ngày X”.
Vấn đề này đã nổi lên hai năm sau đó và sự bế tắc giữa các bên đã dẫn đến việc chính phủ đóng cửa vào cuối năm 2013, sau đó là một thỏa thuận đình chỉ trần nợ và sau đó các thỏa thuận tiếp theo trong hai năm tiếp theo đã được đàm phán để vừa tài trợ cho chính phủ vừa vượt qua trần nợ.
Nền kinh tế có thể chịu ảnh hưởng như thế nào
Như đã thấy vào năm 2011, nỗi sợ chính phủ không trả được các hóa đơn và khả năng tín dụng của Hoa Kỳ bị đặt dấu hỏi đang khiến thị trường tài chính lo lắng. Vào năm 2011, nền kinh tế vừa thoát khỏi cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007 đến 2009. Đó là giai đoạn giảm phát và tăng trưởng chậm. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm dao động quanh mức 2,25%.
Hiện tại, nền kinh tế đang thoát khỏi chu kỳ lạm phát tồi tệ nhất kể từ đầu những năm 1980 và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đang ở mức khoảng 4,5%. Fed hiện đang hạ lãi suất và cũng giảm lượng trái phiếu chính phủ mà họ nắm giữ.
Trong cuộc khủng hoảng trần nợ năm 2013 và tình trạng đóng cửa chính phủ sau đó, đảng Cộng hòa được coi là những kẻ thua cuộc về mặt chính trị. Thông thường, chính quyền đương nhiệm sẽ phải gánh chịu hậu quả nhưng với việc Tổng thống Joe Biden sắp rời nhiệm sở và Tổng thống đắc cử Trump cùng người cộng sự Elon Musk đưa ra lập trường về vấn đề này, thì rất có thể đảng Cộng hòa sẽ phải chịu trách nhiệm.
